L’économie américaine a enregistré sa première période de croissance positive pour 2022 au troisième trimestre, atténuant au moins temporairement les craintes de récession, a rapporté jeudi le Bureau of Economic Analysis.
Le PIB, une somme de tous les biens et services produits de juillet à septembre, a augmenté à un rythme annualisé de 2,6 % pour la période, selon l’estimation préliminaire. C’était au-dessus des prévisions du Dow Jones pour 2,3 %.
Cette lecture fait suite à des trimestres négatifs consécutifs pour commencer l’année, répondant à une définition communément acceptée de la récession, bien que le National Bureau of Economic Research soit généralement considéré comme l’arbitre des ralentissements et des expansions.
La croissance est due en grande partie à la réduction du déficit commercial, que les économistes attendaient et considèrent comme un événement ponctuel qui ne se reproduira pas au cours des prochains trimestres.
Les gains du PIB provenaient également d’augmentations des dépenses de consommation, des investissements fixes non résidentiels et des dépenses publiques. Le rapport reflète un changement continu des dépenses en services plutôt qu’en biens, les dépenses pour les premiers augmentant de 2,8 % tandis que les dépenses en biens ont chuté de 1,2 %.
La baisse de l’investissement fixe résidentiel et des stocks privés a compensé les gains, a déclaré le BEA.
“Dans l’ensemble, alors que le rebond de 2,6 % au troisième trimestre a plus qu’inversé la baisse du premier semestre, nous ne nous attendons pas à ce que cette force se maintienne”, a écrit Paul Ashworth, économiste en chef pour l’Amérique du Nord chez Capital Economics. “Les exportations vont bientôt s’estomper et la demande intérieure est écrasée sous le poids de la hausse des taux d’intérêt. Nous nous attendons à ce que l’économie entre dans une légère récession au premier semestre de l’année prochaine.”
Les marchés étaient plus élevés après la publication, le Dow Jones Industrial Average gagnant plus de 300 points en début de séance à Wall Street.
Dans d’autres nouvelles économiques jeudi, les inscriptions hebdomadaires au chômage ont légèrement augmenté à 217 000, mais étaient toujours inférieures à l’estimation de 220 000. De plus, les commandes de biens durables ont augmenté de 0,4 % en septembre par rapport au mois précédent, en deçà des attentes de 0,7 %.
Le rapport intervient alors que les décideurs mènent une bataille rangée contre l’inflation, qui tourne autour de ses niveaux les plus élevés depuis plus de 40 ans. Les flambées des prix sont dues à un certain nombre de facteurs, dont beaucoup sont liés à la pandémie de Covid, mais également poussés par des mesures de relance budgétaire et monétaire sans précédent qui continuent de faire leur chemin dans le système financier.
L’image sous-jacente du rapport du BEA a montré un ralentissement de l’économie dans des domaines clés, en particulier la consommation et l’investissement privé.
Les dépenses de consommation mesurées par les dépenses de consommation personnelle ont augmenté à un rythme de seulement 1,4 % au cours du trimestre, contre 2 % au deuxième trimestre. L’investissement intérieur privé brut a diminué de 8,5 %, poursuivant une tendance après avoir chuté de 14,1 % au deuxième trimestre. L’investissement résidentiel, indicateur de la construction de logements, a chuté de 26,4% après une chute de 17,8% au T2, reflétant un net ralentissement du marché immobilier.
Du côté positif, les exportations, qui s’ajoutent au PIB, ont augmenté de 14,4 % tandis que les importations, qui se soustraient, ont chuté de 6,9 %. Les exportations nettes de biens et de services ont ajouté 2,77 points de pourcentage au total global, ce qui signifie que le PIB aurait essentiellement été stable autrement.
Il y avait quelques bonnes nouvelles sur le front de l’inflation.
L’indice des prix pondéré en chaîne, une mesure du coût de la vie qui s’ajuste au comportement des consommateurs, a augmenté de 4,1 % pour le trimestre, bien en deçà de l’estimation du Dow Jones pour un gain de 5,3 %, en grande partie en raison de la baisse des prix de l’énergie. De plus, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, une mesure clé de l’inflation pour la Réserve fédérale, a augmenté de 4,2 %, en forte baisse par rapport à 7,3 % au trimestre précédent. Les prix sous-jacents, hors alimentation et énergie, ont augmenté de 4,5 %, à peu près en ligne avec les attentes de Wall Street.
Plus tôt cette année, la Fed a lancé une campagne de hausses des taux d’intérêt visant à maîtriser l’inflation. Depuis mars, la banque centrale a relevé son taux d’emprunt de référence de 3 points de pourcentage, le portant à son plus haut niveau depuis juste avant le pire de la crise financière.
Ces augmentations visent à ralentir le flux d’argent dans l’économie et à apprivoiser un marché du travail où les ouvertures sont près de 2 fois plus nombreuses que les travailleurs disponibles, une situation qui a fait grimper les salaires et contribué à une spirale salaires-prix qui, selon les économistes, fera basculer le États-Unis en récession.
“Nos inquiétudes concernant l’entrée en récession ne proviendraient pas nécessairement de ces données. Cela vient davantage de la mesure dans laquelle la Fed augmente les taux et de ce qui se passe lorsque les entreprises et les consommateurs réagissent à cela”, a déclaré Luke Tilley, économiste en chef chez Wilmington Trust.
“La chose la plus encourageante est que vous avez toujours des dépenses de consommation, vous avez toujours une croissance de l’emploi et une croissance des salaires et cela devrait aider du côté des dépenses de consommation”, a-t-il ajouté. “Ce qui nous inquiéterait le plus serait un net recul des entreprises dans leurs embauches.”
La Fed est largement acceptée pour approuver une quatrième hausse consécutive des taux d’intérêt de 0,75 point de pourcentage lors de sa réunion de la semaine prochaine, mais pourrait ensuite ralentir le rythme des augmentations par la suite, car les responsables prennent le temps d’évaluer l’impact de la politique sur les conditions économiques.
“La Fed continuera de pécher par excès de resserrement, ce qui est raisonnable étant donné le désir d’atténuer le risque que l’inflation s’enracine à des niveaux élevés”, a déclaré Preston Caldwell, responsable de l’économie américaine pour Morningstar. “Après décembre, nous verrons probablement le rythme du resserrement ralentir de façon assez spectaculaire.”
Les décideurs obtiendront un autre regard plus actuel sur les données d’inflation lorsque le BEA publiera un rapport vendredi qui inclura les prix des dépenses de consommation personnelle pour septembre. Cette mesure devrait montrer que les prix de base hors alimentation et énergie ont augmenté de 5,2 % par rapport à il y a un an et de 0,5 % sur une base mensuelle.
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