Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a averti mardi que les taux d’intérêt devraient augmenter plus que ne l’avaient prévu les décideurs de la banque centrale.
Citant des données plus tôt cette année montrant que l’inflation a inversé la décélération qu’elle avait montrée à la fin de 2022, le chef de la banque centrale a mis en garde contre un resserrement de la politique monétaire à venir pour ralentir une économie en croissance.
“Les dernières données économiques sont plus fortes que prévu, ce qui suggère que le niveau ultime des taux d’intérêt sera probablement plus élevé que prévu”, a déclaré Powell dans des remarques préparées pour deux apparitions cette semaine à Capitol Hill. “Si la totalité des données devait indiquer qu’un resserrement plus rapide est justifié, nous serions prêts à accélérer le rythme des hausses de taux.”
Ces remarques ont deux implications : premièrement, le niveau maximal, ou terminal, du taux des fonds fédéraux est susceptible d’être supérieur à l’indication précédente des responsables de la Fed, et, deuxièmement, le passage le mois dernier à un quart de pourcentage inférieur l’augmentation de point pourrait être de courte durée si les données d’inflation continuent à chauffer.
Dans leur estimation de décembre, les responsables ont fixé le taux terminal à 5,1 %. Les prix actuels du marché ont augmenté à la suite des remarques de Powell, dans une fourchette de 5,5% à 5,75%, selon les données du groupe CME. Powell n’a pas précisé jusqu’où il pense que les taux iront finalement.
Le discours vient avec des marchés généralement optimistes quant à la capacité de la banque centrale à maîtriser l’inflation sans plonger l’économie dans un fossé. Les actions ont fortement chuté tandis que les rendements du Trésor ont bondi après la publication des remarques de Powell.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome H. Powell, témoigne devant une audience du Comité sénatorial américain des banques, du logement et des affaires urbaines sur “Le rapport semestriel sur la politique monétaire au Congrès” à Capitol Hill à Washington, États-Unis, le 7 mars 2023.
Kévin Lamarque | Reuter
Les données de janvier montrent que l’inflation mesurée par les prix des dépenses de consommation personnelle – la mesure préférée des décideurs politiques – fonctionnait toujours à un rythme de 5,4% par an. C’est bien au-dessus de l’objectif à long terme de 2 % de la Fed et légèrement au-dessus du niveau de décembre.
Powell a déclaré que la tendance actuelle montre que le travail de lutte contre l’inflation de la Fed n’est pas terminé.
“Nous avons parcouru beaucoup de chemin et les effets complets de notre resserrement jusqu’à présent ne se sont pas encore fait sentir. Même ainsi, nous avons encore du travail à faire”, a-t-il déclaré.
Powell s’adresse mardi à la commission sénatoriale des banques, du logement et des affaires urbaines, puis s’adressera mercredi à la commission des services financiers de la Chambre.
Le président a fait face à un certain recul des démocrates du panel du Sénat qui ont imputé l’inflation à la cupidité des entreprises et aux prix abusifs et ont déclaré que la Fed devrait reconsidérer ses hausses de taux. La sénatrice Elizabeth Warren, (D-Mass.), une critique fréquente de Powell, a accusé les objectifs d’inflation de la Fed de mettre deux millions de personnes au chômage.
“Nous prenons les seules mesures dont nous disposons pour faire baisser l’inflation”, a déclaré Powell. “Les travailleurs seront-ils mieux lotis si nous quittons simplement nos emplois si l’inflation reste à 5, 6%?”
La Fed a relevé son taux de référence des fonds à huit reprises au cours de l’année écoulée pour atteindre son niveau cible actuel entre 4,5 % et 4,75 %. À première vue, le taux des fonds fixe ce que les banques se facturent mutuellement pour les prêts au jour le jour. Mais cela se répercute sur une multitude d’autres produits de dette à la consommation tels que les prêts hypothécaires, les prêts automobiles et les cartes de crédit.
Ces derniers jours, certains responsables, comme le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, ont indiqué qu’ils voyaient la fin prochaine des hausses de taux. Cependant, d’autres, dont le gouverneur Christopher Waller, se sont dits préoccupés par les récentes données sur l’inflation et ont déclaré qu’une politique stricte devrait rester en place.
“Le rétablissement de la stabilité des prix nécessitera probablement que nous maintenions une politique monétaire restrictive pendant un certain temps”, a déclaré Powell. “Le dossier historique met fortement en garde contre un assouplissement prématuré de la politique. Nous maintiendrons le cap jusqu’à ce que le travail soit fait.”
Powell a noté des progrès sur l’inflation dans des domaines tels que le logement.
Cependant, il a également noté “il y a peu de signes de désinflation” en ce qui concerne l’importante catégorie de dépenses de services hors logement, alimentation et énergie. C’est un qualificatif important étant donné que le président lors de sa conférence de presse après la réunion début février a déclaré que le processus de désinflation avait commencé dans l’économie, des remarques qui ont contribué à faire grimper les actions.
Les marchés s’attendaient pour la plupart à ce que la Fed promulgue une deuxième hausse de taux consécutive d’un quart de point, ou 25 points de base, lors de la réunion du Federal Open Market Committee plus tard ce mois-ci. Cependant, comme Powell a parlé, il a évalué une probabilité de plus de 50% d’une augmentation supérieure d’un demi-point lors de la réunion des 21 et 22 mars, selon les données du CME Group.
Powell a réitéré que les décisions sur les taux seront prises “réunion par réunion” et dépendront des données et de leur impact sur l’inflation et l’activité économique, plutôt que sur une trajectoire prédéfinie.
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