L’inflation a augmenté en février mais était conforme aux attentes, ce qui a probablement permis à la Réserve fédérale de rester sur la bonne voie pour une nouvelle hausse des taux d’intérêt la semaine prochaine malgré les récentes turbulences du secteur bancaire.
L’indice des prix à la consommation a augmenté de 0,4% sur le mois, portant le taux d’inflation annuel à 6%, a rapporté mardi le département du Travail. Les deux lectures étaient exactement conformes aux estimations du Dow Jones.
En excluant les prix volatils des aliments et de l’énergie, l’IPC de base a augmenté de 0,5 % en février et de 5,5 % sur 12 mois. La lecture mensuelle était légèrement en avance sur l’estimation de 0,4%, mais le niveau annuel était conforme.
Les stocks ont gagné après la sortie, avec le Moyenne industrielle Dow Jones en hausse de plus de 300 points en début de séance. Les rendements du Trésor, qui ont chuté lundi au milieu des craintes sur la santé du secteur bancaire, ont solidement rebondi, poussant les politiques sensibles billet de 2 ans en hausse de 30 points de base à 4,33 %.
Avant la publication, les marchés s’attendaient généralement à ce que la Fed approuve une autre augmentation de 0,25 point de pourcentage de son taux de référence des fonds fédéraux. Cette probabilité a augmenté à la suite du rapport sur l’IPC, les traders évaluant désormais environ 85% de chances que la Fed augmente le taux d’un quart de point, selon une estimation du CME Group.
“Même au milieu des craintes bancaires actuelles, la Fed continuera de donner la priorité à la stabilité des prix plutôt qu’à la croissance et augmentera probablement les taux de 0,25% lors de la prochaine réunion”, a déclaré Jeffrey Roach, économiste en chef américain chez LPL Financial.
Une baisse des coûts de l’énergie a aidé à contrôler l’IPC global. Le secteur a chuté de 0,6 % pour le mois, ramenant l’augmentation d’une année à l’autre à 5,2 %. Une baisse de 7,9 % des prix du mazout a été le facteur le plus important pour l’énergie.
Les prix des aliments ont augmenté de 0,4 % et de 9,5 %, respectivement. Les prix de la viande, de la volaille, du poisson et des œufs ont chuté de 0,1 % pour le mois, la première fois que cet indice recule depuis décembre 2021. Les œufs en particulier ont chuté de 6,7 %, même s’ils étaient toujours en hausse de 55,4 % par rapport à il y a un an.
Les coûts du logement, qui représentent environ le tiers de la pondération de l’indice, ont bondi de 0,8 %, portant le gain annuel à 8,1 %. Les responsables de la Fed s’attendent en grande partie à ce que le logement et les coûts connexes, tels que le loyer, ralentissent au cours de l’année.
“Les coûts de logement sont un facteur clé des chiffres de l’inflation, mais ils sont également un indicateur retardé”, a déclaré Lisa Sturtevant, économiste en chef chez Bright MLS. “Il faut généralement six mois pour que les nouvelles données sur les loyers soient reflétées dans l’IPC. La bizarrerie dans la collecte des données sur les coûts de logement contribue à surestimer l’inflation actuelle.”
Pourtant, les coûts de logement ont représenté plus de 60 % de l’augmentation totale de l’IPC et ont augmenté au rythme annuel le plus rapide depuis juin 1982.
En raison des attentes en matière de logement, les responsables de la Fed se sont tournés vers l’inflation “super-core” dans le cadre de leur boîte à outils. Cela implique l’inflation des services de base moins le logement, une cohorte qui a augmenté de 0,2 % en février et de 3,7 % par rapport à il y a un an, selon les calculs de CNBC. La Fed vise une inflation à 2 %.
Les prix des véhicules d’occasion, un élément clé lorsque l’inflation a commencé à monter en flèche en 2021, ont chuté de 2,8 % en février et sont maintenant en baisse de 13,6 % sur 12 mois. Les véhicules neufs ont augmenté de 5,8 % au cours de la dernière année, tandis que l’assurance automobile a grimpé de 14,5 %. Les vêtements ont augmenté de 0,8 %, tandis que les coûts des services de soins médicaux ont diminué de 0,7 % pour le mois.
L’IPC mesure un large panier de biens et de services et est l’une des nombreuses mesures clés que la Fed utilise lors de la formulation de la politique monétaire. Le rapport ainsi que l’indice des prix à la production de mercredi seront les derniers points de données liés à l’inflation que les décideurs verront avant de se réunir les 21 et 22 mars.
Les turbulences du secteur bancaire ces derniers jours ont suscité des spéculations selon lesquelles la banque centrale pourrait signaler qu’elle arrêtera bientôt les hausses de taux alors que les responsables observent l’impact d’une série de mesures de resserrement au cours de l’année écoulée.
Mardi matin, les marchés tablaient sur un taux de pointe, ou terminal, d’environ 4,95 %, ce qui implique que la hausse à venir pourrait être la dernière. Les prix à terme sont volatils, cependant, et des rapports d’inflation étonnamment forts cette semaine entraîneraient probablement une révision des prix.
Quoi qu’il en soit, le sentiment du marché a changé.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré la semaine dernière à deux comités du Congrès que la banque centrale était prête à pousser les taux plus haut que prévu si l’inflation ne diminuait pas. Cela a déclenché une vague de spéculations selon lesquelles la Fed pourrait amorcer une hausse de 0,5 point de pourcentage la semaine prochaine.
Cependant, l’effondrement de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank au cours des derniers jours a ouvert la voie à une vision plus restreinte de la politique monétaire.
“Bien que modérément supérieur au consensus, dans le monde d’avant la crise SVB, cela pourrait bien avoir poussé la Fed à augmenter de 50 pb lors de sa réunion de mars la semaine prochaine. C’est un signe de combien les choses ont changé à très court terme que 50 pb est presque certainement toujours hors de la table pour mars », a écrit Krishna Guha, responsable de la politique mondiale et de la stratégie de la banque centrale pour Evercore ISI.
Guha a déclaré qu’il était toujours possible que la Fed continue d’augmenter ses taux jusqu’à un taux terminal dans les “5 hauts” si ses efforts pour rétablir la stabilité dans le secteur bancaire réussissaient.
– Gina Francolla de CNBC a contribué à ce rapport.
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