Les marchés obligataires britanniques se sont liquidés mercredi et les traders ont prévu de nouvelles hausses des taux d’intérêt après que l’inflation a chuté beaucoup moins que ce que la Banque d’Angleterre avait prévu.
L’Office des statistiques nationales a déclaré que l’inflation des prix à la consommation était tombée à 8,7% en avril, contre 10,1% en mars, mais nettement au-dessus des prévisions de la BoE de 8,4%.
Les coûts d’emprunt du gouvernement ont grimpé en flèche sur les chiffres alors que les commerçants ont révisé à la hausse leurs attentes en matière de taux d’intérêt.
Le rendement des gilts à deux ans a bondi de 0,24 point de pourcentage à 4,37 %, les poussant vers des taux observés pour la dernière fois après que le « mini » budget 2022 non financé de Liz Truss ait fait des ravages sur les marchés financiers.
Les négociants sur les marchés à terme parient maintenant que les taux culmineront à environ 5,3 % d’ici la fin de l’année.
“C’est clairement une grande surprise pour toute la communauté et nous avons vu une grande réaction”, a déclaré Peter Schaffrik, économiste chez RBC Capital Markets. “Il est très difficile de dire avec certitude que cet environnement va changer à court terme – le marché du travail britannique est toujours extrêmement tendu.”
Alors qu’une baisse substantielle avait été largement anticipée en raison de l’impact de la prise en compte des hausses des prix de l’énergie au début de l’année dernière, l’inflation sous-jacente pour avril est passée à 6,8 %, contre 6,2 % le mois précédent.
L’inflation des prix alimentaires est restée proche de son pic de 45 ans, à 19,1 % contre 19,2 % en mars.
L’inflation au Royaume-Uni est maintenant environ le double du taux américain équivalent et nettement supérieure à celle de la zone euro.
Les chiffres de mercredi viendront s’ajouter aux difficultés du gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, qui avait admis la veille que le modèle économique de la banque centrale n’était pas précis et qu’il y avait “de très grandes leçons à tirer” sur la gestion des fortes hausses de prix.
Alors que le taux d’inflation global devrait encore baisser à mesure que les prix du gaz et de l’électricité baissent cette année, le bond du taux d’inflation sous-jacente – qui exclut les coûts des aliments et de l’énergie – suggère qu’il y a plus de pression inflationniste sous-jacente que prévu.
Paul Dales, économiste en chef du Royaume-Uni chez Capital Economics, a déclaré que même si la baisse du taux global était la bienvenue, “beaucoup plus important était le rebond important et inquiétant de l’inflation sous-jacente”.
Il a déclaré que cela suggérait que “la récente résilience de l’activité économique semble alimenter la pression inflationniste intérieure”.
La BoE a déclaré qu’elle augmenterait à nouveau les taux d’intérêt si l’inflation semblait persister.
Samuel Tombs, économiste en chef du Royaume-Uni chez Pantheon Macroeconomics, a déclaré que les chiffres de mercredi dépassaient largement les attentes et étaient susceptibles d’inciter le comité de politique monétaire de la banque centrale à agir à nouveau. Il y avait “une trop petite goutte [in inflation] pour que le MPC arrête la randonnée en juin », a-t-il déclaré.
L’ONS a déclaré que le taux principal avait baissé en raison de prix de l’énergie plus stables, mais cela a été largement compensé par des augmentations substantielles des prix des voitures d’occasion et des cigarettes.
Kitty Ussher, économiste en chef de l’Institute of Directors, a déclaré que même si les chiffres étaient préoccupants, il y avait encore une chance que la baisse du taux d’inflation global modifie le sentiment des entreprises fixant les prix et les salaires.
“Les décideurs espèrent que maintenant que le taux global est revenu à un seul chiffre, les attentes d’inflation future commenceront également à baisser, ce qui pourrait alors devenir auto-réalisatrice”, a-t-elle déclaré.
Au cours du seul mois d’avril, les prix au Royaume-Uni ont augmenté de 1,2 % à un moment où les factures de gaz et d’électricité étaient gelées.
Il y a eu une augmentation de 8 % de la composante communications de l’inflation, les compagnies de téléphonie mobile ayant augmenté les tarifs, des mesures souvent liées au taux d’inflation.
Il y a eu une autre augmentation de 1,4% des prix des aliments, la même augmentation des loyers et des forfaits vacances au cours du mois et une augmentation de 6% des frais postaux.
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