Acheteurs lors de l’inauguration d’un magasin Costco Wholesale à Kyle, Texas, le jeudi 30 mars 2023.
Jordan Vondehaar | Bloomberg | Getty Images
Même avec une inflation bien supérieure à l’objectif de la Réserve fédérale, les marchés sont devenus plus convaincus mercredi que la banque centrale réduira les taux d’intérêt dès septembre.
Le taux d’inflation annuel tel que mesuré par l’indice des prix à la consommation est tombé à 4,9 % en avril, son plus bas niveau en deux ans, mais toujours plus du double de l’objectif de 2 % de la Fed.
actualités liées à l’investissement
Pourtant, il suffisait aux traders d’augmenter les chances d’une baisse des taux en septembre à près de 80%, selon le tracker Fed Watch des prix du groupe CME sur le marché à terme des fonds fédéraux. En fait, le contrat des fonds fédéraux d’octobre impliquait un taux directeur de 4,84 %, soit près d’un quart de point en dessous du taux effectif actuel de 5,08 %.
Parmi les analystes et les économistes de Wall Street, cependant, les arguments en faveur d’une baisse des taux restent fragiles.
“Le moment d’une première baisse des taux dépendra à la fois de la rapidité avec laquelle l’inflation ralentit et de la rapidité avec laquelle le marché du travail devient moins tendu”, a déclaré Bill Adams, économiste en chef de la Comerica Bank. Une image plus faible de l’emploi et de nouvelles baisses du taux d’inflation “permettraient à la Fed de commencer à réduire les taux d’intérêt dès cet automne”.
Cependant, la barre semble haute pour une baisse des taux, même si les banquiers centraux décident qu’ils peuvent arrêter les hausses pour l’instant.
Le président de la Fed de New York, John Williams, décideur politique influent et électeur du Federal Open Market Committee chargé de fixer les taux, a déclaré mardi qu’il ne s’attendait pas du tout à ce que la politique s’assouplisse cette année, bien qu’il ait laissé ouverte la possibilité au-delà.
“Dans mes prévisions, nous devons maintenir une politique restrictive en place pendant un certain temps pour nous assurer que nous réduisons vraiment l’inflation”, a-t-il déclaré lors d’une comparution devant l’Economic Club de New York. “Je ne vois dans mes prévisions de base aucune raison de réduire les taux d’intérêt cette année.”
Pourtant, les marchés prévoient de multiples baisses pour 2023, totalisant 0,75 point de pourcentage, ce qui ramènerait le taux de référence de la Fed à une fourchette cible de 4,25 % à 4,5 %. La banque centrale a relevé son taux des fonds fédéraux la semaine dernière d’un quart de point, à 5,0%-5,25%, sa 10e augmentation depuis mars 2022.
Les décideurs continueront probablement à étouffer ces attentes d’assouplissement de la politique dans les mois à venir, même s’ils choisissent de ne pas augmenter les taux.
“C’est ce qu’ils repoussent vraiment, ce sont nos attentes sur le marché qu’ils vont atténuer. Mais ils ne poussent pas l’idée que le taux de pointe va être plus élevé”, Paul McCulley, ancien directeur général de Pimco et actuellement chercheur principal en macroéconomie financière à Cornell, a déclaré mercredi sur “Squawk on the Street” de CNBC.
“Ils vont paraître assez bellicistes jusqu’à ce qu’ils obtiennent de nombreuses lectures claires que nous avons vraiment atteint là où nous voulons être”, a déclaré McCulley, utilisant un terme de marché pour préférer des taux plus élevés et une politique monétaire plus stricte.
Le rapport d’avril sur l’IPC a fourni des signaux mitigés sur la direction que prend l’inflation, la lecture de base, à l’exclusion des coûts des aliments et de l’énergie, se maintenant assez stable à 5,5 % par an.
De plus, une jauge de la Fed d’Atlanta de “l’IPC collant”, mesurant les prix qui n’ont pas tendance à beaucoup bouger, n’était que légèrement inférieure à 6,5% en avril. L’IPC à prix flexibles, qui mesure des éléments plus volatils comme les coûts des aliments et de l’énergie, a augmenté à 1,9 %, une augmentation de 0,3 point de pourcentage.
“Le fait que le rythme annualisé de l’inflation sous-jacente reste bien au-dessus de l’objectif de 2% de la Réserve fédérale et ne montre aucun signe de tendance à la baisse est essentiel”, a écrit l’économiste principal du PNC, Kurt Rankin, en réponse aux données de l’IPC. “Des baisses sur ce front seront nécessaires avant que l’on puisse s’attendre à ce que la rhétorique de la politique monétaire de la Fed change.”
Avant la publication de l’IPC, les marchés tablaient sur une probabilité d’environ 20 % d’une hausse des taux lors de la réunion du FOMC des 13 et 14 juin. Après la réunion, cette probabilité est tombée à seulement 8,5 %.
Cela s’est produit même si “la tendance à la baisse précédente s’est temporairement arrêtée” pour l’inflation, a écrit Andrew Hunter, économiste en chef adjoint chez Capital Economics.
“Nous ne pensons pas que cela persuadera la Fed de relever à nouveau lors de la réunion du FOMC de juin, mais cela suggère un risque que les taux devront rester élevés un peu plus longtemps que prévu”, a déclaré Hunter.
Read more Politics News in French
Source
